施成抢先交出“成绩单”，三季度旗下基金涨超15%，基民却“越涨越卖”

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　　随着公募三季报披露拉开帷幕，国投瑞银基金旗下知名基金经理施成率先交出“成绩单”，成了市场关注的焦点。

　　今年三季度，国投瑞银进宝灵活配置混合迎来业绩反弹，涨幅超15%，大幅跑赢同期业绩比较基准，但却遭遇了小幅净赎回，该基金被净赎回超3300万份，投资者“越涨越卖”。

　　对此，国投瑞银基金相关人士10月23日向《华夏时报》记者表示：“该基金份额的波动为投资者正常的申赎行为的结果。”

　　6只基金涨幅均超10%

　　10月22日，国投瑞银进宝灵活配置混合发布了2024年三季度报告，成为市场上首只披露三季报的主动权益基金，该产品由“顶流”基金经理施成管理，截至三季度末，基金规模为17.61亿元，与二季度末的15.90亿元相比，环比增长10.74%。

　　数据显示，国投瑞银进宝灵活配置混合积极配置股票资产并保持在高仓位水平，截至三季度末，股票占基金投资总资产的比例为92.77%，相比上一季度略有上升。

　　国投瑞银基金相关人士向《华夏时报》记者表示，2024年三季度，经济复苏有所反复，库存周期在底部试探，但并未走出趋势性行情。这是中国库存周期调整较长的一次，和2010至2013年类似。“对于大部分行业来说，供给已经不是关键的问题，需求是主要的矛盾。目前来看，优秀公司逐步走出低谷，个别甚至获得一定的估值溢价。”

　　从业绩来看，截至9月30日，国投瑞银进宝灵活配置混合近三个月净值增长率为15.10%，同期业绩比较基准为9.68%，意味着跑赢业绩比较基准5.42个百分点。拉长时间来看，该基金长期仍处于亏损状态，国投瑞银进宝灵活配置混合近六个月、近一年、近三年的收益率，分别为-2.80%、-15.68%和-57.03%。

　　目前，施成在管基金有6只（AC份额合并计算），其余5只基金的三季报尚未在10月22日揭晓，但据数据显示，这5只基金三季度涨幅均超10%。

　　净赎回份额超3300万份

　　今年三季度，尽管国投瑞银进宝灵活配置混合基金业绩反弹，但却遭遇了小幅净赎回，数据显示，该基金总份额从8.95亿份降至8.61亿份，被净赎回超3300万份。

　　从持有人结构来看，数据显示，截至二季度末，国投瑞银进宝灵活配置混合个人持有比例超过88%，而机构持有比例仅有11.52%。

　　“投资者信任度降低，导致基金出现赎回现象。”北京某私募基金人士向《华夏时报》记者表示，近期股票市场回暖，很多经历漫长寒冬的权益类产品净值得到修复，部分基民的盈利已达预期，或是对行情的持续性产生担忧，所以选择赎回落袋为安。

　　持仓方面，重仓股的调整较为明显，三季度国投瑞银进宝灵活配置混合前十大重仓股近半数被换，其中德业股份（605117）、阳光电源（300274）、比亚迪（002594）、锦浪科技（300763）新进十大重仓股行，而璞泰来（603659）、天齐锂业（002466）、多氟多（002407）和赣锋锂业（002460）则消失在前十大重仓股名单中。

　　此外，施成还减持了亿纬锂能（300014）、宁德时代（300750）、天赐材料（002709）、科达利（002850）等多只个股，亿纬锂能被减持幅度最大，持股数量环比下降51.36%，持仓近乎“腰斩”，宁德时代紧随其后，持股数量环比减少22.16%，天赐材料持股数量环比下降20.99%。

　　值得一提的是，新晋前十大重仓股的4只个股区间涨幅居前，报告期内，德业股份、比亚迪、阳光电源三季度涨幅分别为36.78%、24.31%和60.54%，而锦浪科技涨幅更高达99.81%。

　　投资聚焦新能源与TMT

　　在三季报中，施成分享了最新观点：“基金投资的领域，大部分环节已经走过供需的最差时点，单位盈利能力已经见底，有部分环节的盈利开始修复。”

　　他表示，当前出现了两方面的投资机会，一是龙头公司将市场份额和盈利差充分扩大，这些公司将首先扩大市场份额，之后再提升盈利能力；二是在制造过剩的背景之下，应用端的创新将会加速出现，新的需求爆发，将会带来投资机会。

　　施成认为，新能源应用方面，去库存周期已经结束，库存周期上行也尚未发生。大幅下跌的价格，将在未来一两年刺激需求。

　　施成称，目前其对于这轮上升期依然相对乐观。随着产品价格的大幅下跌和新技术的应用，产品的性价比大幅提升。终端的单位用量提升和新兴的应用领域出现，会带来需求新一轮的增长。但最大的风险是海外政治因素，影响海外的预期。

　　TMT方面，施成指出，看好AI持续地投入，观察AI应用的产生。缩放定律得到市场的普遍认可，AI资本开支的持续性认同度提升。在强化学习的训练过程中，目前也符合缩放定律的发展规律。他认为，算力的投资将会持续，而爆款应用很可能在未来的某个时间出现。

　　此外，施成还表示，“以新能源、TMT为代表的业绩成长行业，部分环节在2024年，已经出现了盈利的回升。储能、重卡等新需求的提速也在路上，看好 2024至2025年能够兑现成长的公司的行情”。

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来源：华夏时报

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