华宝基金丰晨成：在动荡的市场环境下 关注行业基本面

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　　上证报中国证券网讯(记者赵明超)得益于超预期的政策表态，9月份港股涨幅牛冠全球。十一期间，港股互联网ETF标的指数上涨14.6%。

　　不过，急涨之后往往伴有剧烈调整。接下来如何看待港股市场？华宝港股互联网ETF基金经理丰晨成表示，市场博弈及流动性引发的短期行情很难准确把握，但拉长时间看，更需要关注行业基本面。

　　从政策层面看，丰晨成表示，托底经济的高层决心和意志是毋庸置疑的，这也被外资投资者所认可。货币、财政、地产、金融政策组合拳接棒发力，并储备一批政策工具适时推出，政策时间节奏是短期行情博弈点，但中长期看确定性没有下降。

　　从公司业绩看，港股ROE已经稳定反弹，港股中报季整体盈利韧性较强。

　　从港股互联网巨头基本面看，MSCI中国指数中的互联网公司一致预期盈利预测不断上修。降本增效叠加竞争格局的改善，使得过去几年已经验证了经营韧性强，毛利率持续提升。

　　丰晨成表示，今年以来互联网公司的回购力度惊人，腾讯上半年回购金额已接近去年全年，互联网公司目前现金流充沛，可以支撑持续的回购分红等股东回报行为。港股互联网板块的归母利润增速和回购金额这两方面都超越大部分A/H股行业。

　　在丰晨成看来，港股市场以机构投资者为主，拉长时间看，基本面业绩方向和股价涨跌的方向是非常匹配的，今年以来基本面向上的公司往往都取得了非常好的表现。过去几年，港股互联网的政策调整和估值调整都已经充分，可以用更长期的眼光去审视中国互联网公司的机会。

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来源：上海证券报·中国证券网

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